股票发审的秘密：搞定11个关键人就行
小中大2013-01-28 14:06:55 来源：财新网-新世纪 点击：
第四个环节是问核。一位官员称：“问核环节，企业需要真实、准确、完整地回答。同一个问题总是回避，会被认为有疑点。”
当问题全部解决，才能进入第五个环节——预披露，即向社会公开企业发行申请材料，最大程度公开在社会监督之下。目前，证监会仍秉承有举报、有负面报道必查，必须要求企业给出解释的原则。
在正常的社会监督之外，“我们已注意存在一些媒体甚至律师事务所用企业的负面信息来敲诈的现象。对此，我们会对有关负面信息客观判断。”上述官员表示，来自竞争对手的实名举报往往更加切中企业要害。
第六个环节，初审会，是整个发审流程的风向标。初审会参加人员包括发行部的处长、预审员以及发审委员。按目前流程，有关发审委委员此时首次见到相关企业的资料。在预审会上，发行部门将前几个环节的情况汇总成报告，发审委员据此作出判断。在初审会上，每名发审委员都要发言，并被记录为工作底稿。
发行部的初审会和创业板部的风格略有不同。“创业板部的初审会，基本上大局已定。发行部的初审会，可以提些意见讨论，增删材料。”一位官员说。
发审流程的第七步是封卷。“申报企业的所有材料，包括预审员问过的问题，问答过程，发审委员提出的问题、判断，全部封存。这是重要的档案，可供事后依法查看。”证监会官员说。
之后进入发审会，时长45分钟。按照现行规定，发审会召开之前五天，中国证监会网站公布发审会公告，公布候审企业、发审委员名单。
发审会后，是重大事项报告制度。重大事项包括重大诉讼等7项，要及时向监管部门报告，并在招股说明书中披露。“珈伟股份（300317.SZ）之所以被处罚，发行人是第一责任，一季度就知道去年业绩下滑，却未如实披露。会计师、律师连看都没看就签字盖章。”证监会官员说。
过了发审会，却并不等于可以上市。首发上市的最后一步再次回到证监会之手，这是证监会调节发行节奏的关键工具。从发行部领到发行批文后，一般要求一个月内完成挂牌上市，过时作废。截至2012年12月，共有90家拟上市公司通过了证监会发审委的审核，但仍未挂牌上市。
市场对于发审流程，总结为“关键11人”。一位正在准备上市的民营企业副总经理总结为：“三大环节最重要，预审环节、初审会、发审会。也即11个人需要搞定，包括预审环节的两位预审员，初审会上的两位处长，发审会上的七位发审委员。”
预审靠外援
来自两大交易所的近百名工作人员，通过常年的借调机制，成为主板审核和创业板审核的主力军
发行部门是掌握证监会内最核心权力的部门之一，也是工作相对较累的部门，但晋升速度相对较慢。“没办法，大家都想来发行部门，来了还不想走，晋升自然没那么快。”一位官员说。
2011年，在证监会全系统考核中，发行部以平均每人每个工作日工作时间超过12个小时，成为加班时间最长的部门。与发行部相比，同期进入证监会内其他部门的人员升职较快。发行部多见资深年长的副处级、处级官员，虽然职级不高，但在市场上很有影响力，跳槽时也身价暴涨。
不过，发行最苦最累的基础性工作，并非全部由发行部编制内的公务员们担任。预审员在证监会内是一个特殊群体，以“外援”居多。
由于证监会编制有限，人力不足，发审工作繁琐繁重，来自上海证券交易所和深圳证券交易所公司管理部的人员，通过常年的借调机制，分别成为主板审核和创业板审核的主力军。
借调规模之大时间之久，已成为呼吁发审权力下放给交易所的一大理由。
在创业板倡建之初，深交所力主创业板发审权下放，为此组建了创业板小组，由总监刘勤带头，结果是暂时为证监会作嫁。
证监会成立发行二部，负责创业板发行。原上市部副主任张思宁出任创业板部主任，原非公部两位处长毕晓颖和杨郊红分别出任审核一处、二处处长。发行二部成立时间紧促，缺乏人力，深交所创业板小组20多人几乎整体被借调到北京。之后每年，深交所通过固定流程派员到京帮助发审，发行部约10人，创业板部约20人，再加上其他部门如基金部等，深交所有80人左右常驻北京。
这支借调队伍的人员薪资、住宿全部由深交所承担。“最低年薪在三四十万元左右，总监级别在100万元左右。光发审部门借调人员的人力开支，加上长年包租十来间金融街公寓作为宿舍，深交所四年来提供的发审队伍成本大约在4000万元左右。”深交所有关人士透露。
按照证监会的待遇，局级干部年收入15万元，处级干部年收入10万元，主任科员年收入6万元左右。借调的预审人员若获得证监会正式编制，内部也更多晋升机会，将来也会身价大增，但机会罕有。
预审员有资深的，也有刚出道的。年轻预审员没有企业运营管理经验，亦缺乏金融机构工作经验，所学专业多为财务和法律。年轻人虽然经验一般，但精力好，被分工审理公司首发申请材料后，他们便日夜审核材料，对格式流程上手很快。预审员们通常要花几个月来审核公司的招股说明书申报材料。按规定，在这段时间里，预审员和公司之间不能有任何接触行为。大多数预审员是借调身份，权力有限，主要是上市材料的合规性审查，自由裁量空间相对较小。
保代常抱怨在发审工作人员面前被“训斥”得像个孙子。对此，一位证监会官员辩解说：“对于一些保代粗制滥造甚至造假发审材料的现象，就应该训。”