海外并购：是认父，还是寻子
小中大2013-07-29 09:41:15 来源：国际金融报 点击：
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“这次收购的推动力来自中国国内的需求。随着中国收入水平提高，猪肉消费量迅速上涨。中国的生猪存栏量为4.76亿头，约为全球总量的一半，但这个数字依然无法满足需求。”近日《经济学人》在其报道《美国猪飞往中国》中，对双汇国际收购史密斯菲尔德的原因作出上述分析。
不仅仅是猪，包括牛奶、糖、饼干在内的众多快消品的海外收购案已经或正在上演。虽然海外收购仅仅是市场行为，但由于被收购主体是行业翘楚，或是收购方具有国企背景，中国食品企业海外并购进展并不顺利。双汇国际收购史密斯菲尔德波折不断，美国外国投资委员会近日再次宣布，将审查该收购案的时间额外延长45天。
尽管收购过程不顺，但由于需求巨大、国内食品安全问题频出，中国食品行业海外并购的趋势一定不会变。从长远看，西方公司和经济体也将成为收购的主要受益者。
并购波折 双汇收购再延期45天
双汇国际收购史密斯菲尔德再生波折。史密斯菲尔德日前发布公告，美国海外投资委员会将就双汇收购的潜在交易展开为期45天的第二轮审查。
2013年5月29日，双汇国际宣布与史密斯菲尔德达成收购协议，收购价格包括债务在内达71亿美元，两家公司于6月向美国外国投资委员会提交了收购案。
然而，自交易披露以来，不断遭遇各方挑战。6月17日，史密斯菲尔德最大股东基金公司Starboard Value LP发布公告，反对这次交易，要求将业务分拆为三部分，以获得更多回报。近日，该股东又重申反对双汇国际的收购，称已经请来了两家中介机构研究分拆方案。
在法律层面，7月初，美国密苏里州州长尼克松否决了州议会关于允许外国人购买农田的9号议案。由于史密斯菲尔德在密苏里州拥有部分农田，尼克松的举动令外界担心这起并购案或告吹。随后，史密斯菲尔德声明，“已与双汇讨论了这个话题，尼克松此举不会给双方的合作计划造成影响”。
美国民间也出现了反对声。日前有外媒报道称，17个民间团体联名写信给美国外国投资委员会，要求其否决该收购案。这些团体包括密苏里农场危机处理中心、食品及饮水监视机构以及内布拉斯加州农民联盟，他们担心收购案会损害美国当地食品安全，造成经济损失并威胁国家安全。尽管史密斯菲尔德首席执行官Larry Pope在7月10日接受美国国会参议员质疑时称，交易完成后不会进口中国的猪肉。
“双汇此次收购的主要目的在于：一方面，加强双汇在国内外市场的地位，另一方面，引进史密斯菲尔德的产品进入国内市场，同时将其先进的管理经验和运作模式引进来，提升品牌价值。”和君咨询合伙人闫强在接受《国际金融报》记者采访时表示，合适的收购方案和多元化的资金来源是成功并购的关键。
经营风险 不是简单的“1+1=2”
对于双汇国际与史密斯菲尔德的交易，业界将其视为中国食品行业海外并购趋势的开端。事实上，食品行业历年来的海外并购案例不少：2012年，中粮集团2012年出价1.4亿美元收购了澳大利亚糖供应商徒利糖公司。而今年最大的收购案，则是2月，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司以及3G资本联合宣布，以233亿美元收购亨氏。